Le azioni di Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) hanno vissuto un periodo tumultuoso negli ultimi mesi, passando da una delle principali scommesse nel settore dell’intelligenza artificiale (IA) a un titolo ad alto rischio. Con un calo del 60% del valore di mercato negli ultimi sei mesi, l’azienda ha affrontato sfide significative, tra cui la perdita del suo precedente revisore dei conti. Ora, con la nomina di un nuovo revisore e l’annuncio di dati preliminari incoraggianti, la domanda che molti investitori si pongono è: è sicuro puntare di nuovo su Super Micro?

La nomina di BDO e il piano di conformità al Nasdaq
La recente nomina di BDO come nuovo revisore dei conti ha portato una ventata di ottimismo tra gli investitori. Dopo le dimissioni del precedente revisore a causa di preoccupazioni sui controlli interni dell’azienda, Super Micro ha elaborato un piano di conformità per evitare il delisting dal Nasdaq. Questo passaggio strategico sembra aver placato le preoccupazioni immediate del mercato, con un rialzo delle azioni negli ultimi giorni.
Tuttavia, la tregua potrebbe essere temporanea. BDO dovrà completare una revisione approfondita dei dati finanziari di Super Micro e certificare il rapporto annuale, un processo che potrebbe rivelare eventuali falle nei controlli o nei processi interni. Finché questa fase non sarà completata, il rischio rimane significativo.
Dati finanziari preliminari: luci e ombre
Nonostante i ritardi nella presentazione del rapporto annuale e dei dati trimestrali, Super Micro ha pubblicato informazioni preliminari per il primo trimestre dell’anno fiscale 2025. Le vendite nette sono state stimate tra 5,9 e 6 miliardi di dollari, una cifra inferiore alle previsioni precedenti (6-7 miliardi), ma comunque in crescita del 180% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, quando le vendite si attestavano a 2,1 miliardi di dollari.
Un altro punto positivo riguarda il margine di profitto lordo, che dovrebbe raggiungere il 13,3%, in miglioramento rispetto all’11,2% del trimestre precedente. Tuttavia, questi numeri sono basati su stime preliminari e potrebbero subire modifiche significative, specialmente se i nuovi controlli di conformità dovessero richiedere una revisione delle metodologie di riconoscimento dei ricavi.
I rischi principali per gli investitori
Nonostante la crescita dei ricavi e il miglioramento dei margini, gli investitori devono considerare alcuni fattori critici:
- Affidabilità dei numeri finanziari: Le dimissioni del precedente revisore dei conti sollevano dubbi sulla solidità dei dati pubblicati. Eventuali rettifiche nei bilanci potrebbero influenzare significativamente la valutazione dell’azienda.
- Bassi margini nel settore hardware: Super Micro opera in un settore caratterizzato da margini ridotti, dove qualsiasi impatto negativo sui ricavi o sui costi potrebbe rapidamente erodere la redditività.
- Rischi legati alla conformità: Il mancato rispetto delle scadenze di deposito dei report finanziari potrebbe riaccendere le preoccupazioni sul delisting dal Nasdaq.
- Dipendenza dall’intelligenza artificiale: Sebbene la domanda di server sia in crescita grazie all’IA, l’azienda potrebbe risentire di eventuali rallentamenti del mercato o della concorrenza.
Super Micro: un’opportunità o un rischio?
Con un prezzo che si aggira intorno a sole 11 volte gli utili stimati per il prossimo anno, Super Micro potrebbe sembrare un affare per gli investitori orientati alla crescita. Tuttavia, questa valutazione si basa su numeri preliminari che potrebbero cambiare, rendendo il titolo meno conveniente.
Se l’azienda dovesse riformulare i suoi dati finanziari o modificare i processi di reporting, le metriche chiave potrebbero deteriorarsi rapidamente. Per gli investitori, la scelta di puntare su Super Micro dipende dalla fiducia nei numeri riportati e dalla capacità dell’azienda di superare le attuali sfide.
Conclusioni: cautela necessaria
Super Micro Computer offre un potenziale di crescita interessante, specialmente considerando la domanda nel settore dell’intelligenza artificiale. Tuttavia, i rischi legati alla trasparenza finanziaria e alla conformità normativa rendono il titolo una scommessa ad alto rischio. Gli investitori dovrebbero monitorare attentamente i progressi nella revisione dei bilanci e nella conformità al Nasdaq prima di considerare un acquisto. Fino a quel momento, la prudenza rimane la strategia migliore.